btc新浪财经 BTC物理结算战场三大战役之战LedgerX在哪里？

近期，“实物结算比特币期货合约”开启了一场公开而秘密的争霸战。

目前，三大交易所（Bakkt、LedgerX、ErisX）正走向“实物结算比特币期货合约”的蓝海。

7 月 22 日，由纽约证券交易所母公司 ICE（洲际交易所）发起的比特币期货交易所 Bakkt 宣布启动内部测试。

7月31日，LedgerX在推特上宣布，将于同日在美国推出首批“实物结算比特币期货合约”，LedgerX作为受监管、合规的期货合约交易所和清算机构，因此，它曾一度希望成为第一个推出“实物结算比特币期货合约”的交易所。

然而，这个美好的愿景很快就被 CFTC（美国商品期货委员会，负责监管商品期货、期权和金融期货和期权市场）打破。

据 Coindesk 称，就在 LedgerX 宣布将很快推出“实物结算的比特币期货合约”之后，CFTC 在推特上表示 LedgerX“尚未获得委员会的批准”以提供实物结算的比特币期货合约。比特币期货，迫使其推迟推出实物结算的比特币期货合约。

8 月 2 日，LedgerX 发推称，将在其消费级交易平台 Omni 上向所有人开放比特币现货和期权交易，期货上线时间待定，手动@CFTC。

LedgerX 管理团队由 Goldman Sachs、MIT 和 CFTC 背景组成。

首席执行官 Paul L. Chou 曾在高盛证券的量化现金交易部门工作，负责美国和日本市场算法股票交易策略的开发、交易和风险管理。 2016 年 1 月，Paul 被任命为 CFTC 技术咨询委员会 (TAC) 成员。

联合创始人兼首席运营官 Juthica Chou 在高盛证券从事衍生品交易 7 年，专攻算法交易。

CFTC 清算和风险部门前主任、美国银行家协会银行衍生品政策中心现任副总裁 AFT Radhakrishnan 和 Gelber Group 合伙人 Carl Mahler 目前在 LedgerX 董事会任职。

Depository Trust & Clearing Corp (DTCC) 董事总经理兼前 CFTC 专员 Mark Wetjen 目前是 LedgerX 的母公司 Ledger Holdings Inc. 的董事会成员。

2017 年 5 月 22 日，Ledger Holdings Inc. 宣布获得由迈阿密国际控股有限公司和 DFG（数字金融集团）牵头的 1140 万美元 B 轮融资。 LedgerX 的早期投资者包括 Google Ventures 和 Lightspeed Venture Partners，当时 LedgerX 筹集了 150 万美元的种子资金。其中，DFG是LedgerX的第一大股东，也是唯一的中国投资者。其投资组合还包括Circle、Brave、Bitso、Bloq等明星项目。

LedgerX 早在 2017 年就注册了 DCO（衍生品清算组织）牌照； 2018年，LedgerX向CFTC提出合约市场DCM（Designated Contract Markets，指定合约市场）申请并于今年6月24日获得DCM牌照。在托管方面，CFTC也拒绝放手，导致Omni唯一仓促的现货和期权交易btc新浪财经，期货交易暂时搁浅。值得一提的是，虽然 CFTC 在 6 月份已批准 LedgerX 提供“实物结算的比特币期货合约”，但双方尚未就上线时间达成共识。

近日，Odaily星球日报专访了LedgerX CFO Jennifer Liu，探讨了LedgerX目前的产品布局以及比特币期货市场的发展。

Jennifer Liu 在金融服务行业拥有超过 10 年的经验。在加入 LedgerX 之前，Jennifer 是阿里巴巴集团的高级财务经理。 2014年9月，阿里巴巴开启IPO，詹妮弗主要负责阿里巴巴在北美的金融业务。在此之前，她是摩根大通资产管理公司的一名投资分析师，专门从事科技和媒体领域的投资。在加入摩根大通之前，Jennifer 是摩根士丹利的一名股票研究助理。

以下是采访实录，由Odaily星球日报整理：

Odaily 星球日报：LedgerX 可以为投资者提供哪些服务？

Jennifer Liu：LedgerX是一个加密货币交易清算平台，2017年9月开始，我们现在主要服务于机构用户和高净值个人投资者，最近我们刚刚拿到了DCM牌照，可以开通比特币期货交易对于散户投资者，今年夏天我们还发布了 Omni，一个可以为散户投资者服务的新平台。

Odaily Planet Daily：LedgerX 为机构和散户投资者提供哪些类型的比特币期货合约？

Jennifer Liu：目前我们支持实物结算，这正是我们区别于其他比特币期货交易平台的地方，因为目前市场上提供的比特币期货合约大部分都是现金结算，没有办法直接使用比特币交付。现阶段，LedgerX 已经具备为客户提供互换期权的资格。到2020年，我们将正式推出并开始交易掉期产品。

Odaily 星球日报：能否简单介绍一下 Omni 平台？这是专为散户投资者设计的产品吗？

Jennifer Liu：我们的创始人曾经说过，每个人都有交易比特币期货合约的权利和资格，它不应该只在平台上可用，也不应该仅限于机构投资者为了交易，我们有义务搭建一个人人都能交易的平台。 Omni用户主要针对比特币期权交易新手，但也需要有加密货币交易经验，对加密货币交易有深刻的理解。直觉更适合专业交易者。

Odaily 星球日报：7 月 31 日，CFTC 发推文称，LedgerX 尚未获得委员会的支持为投资者提供实物交割的比特币期货合约，但 LedgerX 现在已经获得了 DCO、SEF 和 DCM 牌照，为什么不能实物交割比特币期货合约上线了吗？

Jennifer Liu：我们在今年 6 月获得了 DCM 许可证。 DCM 许可证允许我们列出掉期期权和比特币期货。我们还需要一个清算许可证，这需要我们的 DCO 许可证。为了提供掉期期权的清算服务，我们需要在DCM的License中增加“清算”功能，使其能够清算DCM上的掉期期货。

Odaily Planet Daily：除了 LedgerX，Bakkt 和 ErisX 也在申请实物交割比特币期货合约的许可。您能告诉我们与这些平台相比 LedgerX 的优势吗？

Jennifer Liu：据我了解，我们相对于这些平台的优势在于我们现在可以提供实物结算的比特币期货合约，并且我们有两年的交易和运营经验，我们已经开展了两年的业务，我们刚刚推出了 Omni，这是一个向散户投资者开放比特币期货交易的平台。

Odaily Planet Daily：与现金结算的比特币期货合约相比，实物结算的比特币期货合约有哪些优势和劣势？

Jennifer Liu：实物交割的比特币期货合约的优势在于参与者不需要等待银行等其他监管机构的干预参与交易，他们只需要在我们的平台上存入比特币，而这就是一种可以7x24小时全天候提供的服务，不同于传统金融机构只能在周一至周五提供交易服务，而以现金结算的比特币期货需要用户在交割前将比特币兑换成美元。

Odaily 星球日报：您认为传统金融衍生品市场和加密货币衍生品市场有什么区别？

Jennifer Liu：我认为对于加密货币衍生品市场来说，最大的困难在于托管过程。由于加密数字资产合规托管和入库需求相对较晚，美国监管机构尚未有先例可参考，因此资质审批极为谨慎。

我们有自己的比特币交割仓库。我们需要确认客户质押的加密货币和资产的安全性以及交付过程的安全性，所以技术非常重要。对比传统衍生品市场，你会发现传统金融机构不应该担心以上问题：如何安全使用比特币？

Odaily Planet Daily：LedgerX 现在有多少散户投资者？

Jennifer Liu：我们的候补名单上大约有 4,000 人准备加入 LedgerX。因为我们要保证平台处理各种危机的能力btc新浪财经，所以我们的审核流程是非常严谨和高效的。也不是很高。与去年底相比，我们平台上的客户增加了一倍多。

Odaily 星球日报：LedgerX 主要向哪些投资者开放？能简单介绍一下DFG吗？为什么选择东风集团作为您最大的中国股东？

Jennifer Liu：到目前为止，我们的牌照只允许我们为美国和新加坡的居民提供法律服务，我们目前正在考虑设立海外办事处。亚洲是一个大型的加密货币交易市场，DFG只专注于亚洲市场和中国市场。目前他们比我们更了解亚洲市场，所以我们选择与DFG合作。

Odaily 星球日报：您如何看待比特币与传统金融市场的关系？比特币是否更需要传统金融市场？还是传统金融市场更需要比特币？

Jennifer Liu：监管问题一直是公众接受比特币的障碍。如果将其与传统金融市场进行比较，你会发现比特币市场比美国证券市场要小得多。两者的规模根本不一样，但随着监管对比特币更加友好以及比特币在传统领域的推广和拓展，比特币的市场会越来越大。

Odaily 星球日报：您认为应该如何定义比特币和其他功能性代币？商品？证券还是其他？

Jennifer Liu：在美国，CFTC 将比特币定义为商品，但 SEC 和 CFTC 对其他实用型代币的认定尚无定论。就 LedgerX 即将推出的期货产品和正在申请的托管资格而言，我们认为将比特币定义为商品更为合适。